Private Aktien Optionen

I n April 2012 Ich schrieb einen Blog-Beitrag mit dem Titel The 12 Crucial Questions About Stock Options. Es war eine umfassende Liste von Optionen-bezogenen Fragen, die Sie benötigen, um zu fragen, wenn Sie ein Angebot erhalten, um ein privates Unternehmen zu besuchen. Basierend auf dem hervorragenden Feedback erhielt ich von unseren Lesern auf diese und nachfolgende Beiträge über Optionen, Im jetzt erweitert die ursprüngliche Post ein bisschen. Ive getan nur ein wenig Aktualisierung und stellte zwei neue Fragen daher die leichte Titelveränderung: Die 14 entscheidenden Fragen über Aktienoptionen. Das nächste Mal, wenn jemand Ihnen 100.000 Möglichkeiten bietet, sich ihrer Firma anzuschließen, wird es nicht zu aufgeregt. Über meine 30-jährige Karriere im Silicon Valley, sah Ive viele Mitarbeiter in die Falle der Fokussierung auf die Anzahl der Optionen, die sie angeboten wurden fallen. (Schnelle Definition: Eine Aktienoption ist die richtige, aber nicht die Verpflichtung, einen Teil des Unternehmensbestandes zu einem gewissen Punkt in der Zukunft zum Ausübungspreis zu kaufen.) In Wirklichkeit ist die Rohzahl eine Art und Weise, wie die Unternehmen auf den Mitarbeitern spielen Naivet Was wirklich zählt, ist der Prozentsatz des Unternehmens, den die Optionen darstellen, und die Schnelligkeit, mit der sie sich befinden. Wenn Sie ein Angebot erhalten, um sich einer Firma anzuschließen, fragen Sie diese 14 Fragen, um die Attraktivität Ihres Optionsangebots zu ermitteln: 1. Welcher Prozentsatz des Unternehmens macht die angebotenen Optionen aus. Dies ist die wichtigste Frage. Offensichtlich, wenn es um Optionen geht eine größere Anzahl ist besser als eine kleinere Zahl, aber prozentuale Besitz ist, was wirklich zählt. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen 100.000 Optionen von 100 Millionen Aktien im Umlauf bietet und ein anderes Unternehmen bietet 10.000 Optionen von 1 Million Aktien ausstehend dann ist das zweite Angebot 10-mal so attraktiv. Stimmt. Das kleinere Aktienangebot in diesem Fall ist viel attraktiver, denn wenn das Unternehmen erworben wird oder öffentlich geht, dann werden Sie 10 Mal so viel wert sein (für alle, die im Schlaf oder Koffein fehlen, Ihr 1 Anteil der Firma in diesem letzteren Angebot trumpft die 0,1 der ersteren). 2. Sind Sie alle Anteile an den insgesamt ausstehenden Aktien für die Zwecke der Berechnung des Prozentsatzes über Einige Unternehmen versuchen, ihre Angebote attraktiver zu machen, indem sie den Besitz Prozentsatz Ihr Angebot repräsentiert mit einer kleineren Aktien zählen als das, was sie konnten. Um den Prozentsatz größer erscheinen zu lassen, darf das Unternehmen nicht alles enthalten, was es im Nenner sein soll. Youll möchte sicherstellen, dass das Unternehmen vollständig verwässerte Aktien ausgibt, um den Prozentsatz zu berechnen, einschließlich aller der folgenden: StammaktienRestricted Aktien Einheiten Bevorzugte Aktien Optionen ausstehend Ungeteilte Aktien im Options-Pool Warrants Es ist eine riesige rote Fahne, wenn ein potenzieller Arbeitgeber nicht bekannt zu geben Ihre Anzahl ausstehender Aktien, sobald Sie das Angebot erreicht haben. Es ist in der Regel ein Signal, dass sie etwas haben sie versuchen zu verstecken, was ich bezweifeln ist die Art von Unternehmen, für die Sie arbeiten möchten. 3. Was ist der Marktkurs für Ihre Position Jeder Job hat einen Marktzins für Gehalt und Eigenkapital. Marktpreise sind in der Regel durch Ihre Job-Funktion und Seniorität und Ihre potenziellen Arbeitgeber Anzahl der Mitarbeiter und Standort bestimmt. Wir haben unser Startup Salary amp Equity Compensation Tool gebaut, um Ihnen zu helfen, zu bestimmen, was ein faires Angebot umfasst. 4. Wie wird Ihre vorgeschlagene Option gewährt, um den Markt zu vergleichen Ein Unternehmen hat in der Regel eine Politik, die seine Option Zuschüsse relativ zu Marktdurchschnitten platziert. Einige Unternehmen zahlen höhere Gehälter als Markt, so dass sie weniger Eigenkapital bieten können. Manche machen das Gegenteil. Manche geben dir eine Wahl. Alles, was gleich ist, desto erfolgreicher das Unternehmen, das niedrigere Perzentil-Angebot, das sie normalerweise bereit sind zu bieten. Zum Beispiel, ein Unternehmen wie Dropbox oder Uber ist wahrscheinlich zu bieten Eigenkapital unter dem 50. Perzentil, weil die Gewissheit der Belohnung und die wahrscheinliche Größe des Ergebnisses ist so groß in Bezug auf absolute Dollars. Gerade weil Sie denken, dass Sie herausragend sind, bedeutet nicht, dass Ihr zukünftiger Arbeitgeber ein Angebot im 75. Perzentil machen wird. Perzentil ist am meisten von der Arbeitgeber Attraktivität bestimmt. Youll wollen wissen, was Ihre potenzielle Arbeitgeber Politik ist, um Ihr Angebot im richtigen Zusammenhang zu bewerten. Welcher Prozentsatz des Unternehmens bietet die angebotenen Optionen Dies ist die wichtigste Frage. 5. Was ist der Sperrplan Der typische Warteplan ist über vier Jahre mit einer einjährigen Klippe. Wenn du vor der Klippe abreisen würdest, bekommst du nichts. Nach der Klippe, Sie sofort Weste 25 Ihrer Aktien und dann Ihre Optionen Weste monatlich. Alles andere als das ist seltsam und sollte dazu führen, dass Sie das Unternehmen weiter in Frage stellen. Einige Unternehmen könnten fünfjährige Ausübung verlangen, aber das sollte Ihnen Pause geben. 6. Gibt es irgendetwas passiert mit meinen freigegebenen Aktien, wenn ich verlasse, bevor meine gesamte Wartezeitplan abgeschlossen ist. In der Regel erhalten Sie alles, was Sie wohnen, solange Sie innerhalb von 90 Tagen nach Verlassen Ihres Unternehmens ausüben. Bei einer Handvoll von Unternehmen hat das Unternehmen das Recht, Ihre ausgegebenen Aktien zum Ausübungspreis zurückzukaufen, wenn Sie das Unternehmen vor einem Liquiditätsereignis verlassen. Im Wesentlichen bedeutet dies, dass, wenn Sie ein Unternehmen in zwei oder drei Jahren verlassen, sind Ihre Optionen nichts wert, auch wenn einige von ihnen haben. Skype und seine Unterstützer kamen im vergangenen Jahr für eine solche Politik. 7. erlauben Sie eine frühzeitige Ausübung meiner Optionen, die es den Mitarbeitern ermöglicht, ihre Optionen auszuüben, bevor sie sich begeben haben, ein Steuervorteil für die Arbeitnehmer sein können, weil sie die Möglichkeit haben, ihre Gewinne mit langfristigen Kapitalertragsraten besteuert zu haben. Diese Funktion wird in der Regel nur für frühe Mitarbeiter angeboten, weil sie die einzigen sind, die davon profitieren könnten. 8. Gibt es eine Beschleunigung meiner Weste, wenn das Unternehmen erworben wird Lets sagen, dass Sie in einem Unternehmen für zwei Jahre arbeiten und dann wird es erworben. Sie können sich der Privatfirma angeschlossen haben, weil Sie nicht für ein großes Unternehmen arbeiten wollten. Wenn ja, würden Sie wahrscheinlich wollen einige Beschleunigung, so dass Sie das Unternehmen nach der Akquisition verlassen konnte. Viele Unternehmen bieten auch eine zusätzliche sechs Monate der Ausübung bei der Akquisition, wenn Sie gefeuert werden. Sie wollen nicht eine Gefängnisstrafe in einer Firma, die Sie nicht bequem mit, und natürlich eine Entlassung ist nicht ungewöhnlich nach einer Akquisition zu dienen. Aus der Perspektive des Unternehmens, der Nachteil des Angebots Beschleunigung ist der Erwerber wird wahrscheinlich zahlen einen niedrigeren Anschaffungspreis, weil es möglicherweise mehr Optionen zu ersetzen, um die Menschen, die früh zu verlassen. Aber Beschleunigung ist ein potentieller Nutzen, und es ist eine wirklich nette Sache zu haben. 9. Werden die Optionen zu einem fairen Marktwert bewertet, der durch eine unabhängige Beurteilung ermittelt wird Was ist der Ausübungspreis im Verhältnis zum Preis der Vorzugsaktie, die in Ihrer letzten Runde ausgegeben wurde. Venture Capital-backed Startups stellen Optionen für Mitarbeiter zu einem Ausübungspreis dar, der einen Bruchteil dessen ist Die Investoren zahlen. Wenn Ihre Optionen in der Nähe des Wertes der Vorzugsaktie festgesetzt werden, haben die Optionen weniger Wert. Wenn du diese Frage stellst, suchst du einen großen Rabatt. Aber ein Rabatt von mehr als 67 wird wahrscheinlich von der IRS ungünstig angesehen werden und könnte zu einer unerwarteten Steuerpflicht führen, weil Sie eine Steuer auf einen Gewinn, der aus der Ausgabe von Optionen zu einem Ausübungspreis unter dem fairen Marktwert resultiert, verdanken würde. Wenn die Vorzugsaktie ausgegeben wurde, sagen wir, bei einem Wert von 5 a Aktie, und Ihre Optionen haben einen Ausübungspreis von 1 pro Aktie gegenüber dem fairen Marktwert von 2 pro Aktie, dann youll wahrscheinlich schulden Steuern auf Ihren unlauteren Nutzen, der ist Der Unterschied zwischen 2 und 1. Vergewissern Sie sich, dass das Unternehmen voll verwässerte Aktien ausstehend, um Ihren Prozentsatz zu berechnen 10. Wann war Ihre vorgeschlagene Arbeitgeber letzte Stammaktien Bewertung nur Boards of Directors können technisch ausstellen Optionen, so dass Sie in der Regel nicht wissen, die Ausübungspreis von Die Optionen in deinem Angebotsbrief, bis dein Vorstand als nächstes zusammenkommt. Wenn Ihr vorgeschlagener Arbeitgeber privat ist, dann muss Ihr Vorstand den Ausübungspreis Ihrer Optionen bestimmen, was als 409A-Gutachten bezeichnet wird (der Name, 409A, stammt aus dem Regierungsabschnitt des Steuerkennzeichens). Wenn es eine lange Zeit seit der letzten Einschätzung ist, muss das Unternehmen noch einen anderen machen. Höchstwahrscheinlich bedeutet das, dass dein Ausübungspreis steigt, und entsprechend werden deine Optionen weniger wertvoll sein. 409A Gutachten werden in der Regel alle sechs Monate durchgeführt. 11. Was hat die letzte Runde Wert der Firma bei Der Wert sagt Ihnen den Kontext für, wie wertvoll Ihre Optionen sein könnte. Stammaktien ist nicht so viel wert wie Vorzugsaktie, bis Ihr Unternehmen erworben wird oder geht öffentlich, also fallen Sie nicht für ein Verkaufsgespräch, das den Wert Ihrer vorgeschlagenen Optionen zum spätesten Vorzugspreis fördert. Wieder eine riesige rote Fahne, wenn ein zukünftiger Arbeitgeber die Bewertung nicht von ihrer Finanzierung offenbart, sobald Sie die Angebotsphase erreicht haben. Es ist in der Regel ein Signal, dass sie etwas haben sie versuchen zu verstecken, was ich bezweifeln ist die Art von Unternehmen, für die Sie arbeiten möchten. 12. Wie lange wird Ihre aktuelle Finanzierung letzte Zusätzliche Finanzierungen bedeuten zusätzliche Verdünnung. Wenn eine Finanzierung bevorsteht, dann müssen Sie überlegen, was Ihr Eigentum nach der Finanzierung (d. H. Einschließlich der neuen Verwässerung), um einen fairen Vergleich mit dem Markt zu machen. Verweise auf Frage Nummer eins, warum dies wichtig ist. 13. Wie viel Geld hat das Unternehmen aufgewachsen Dies könnte kontraintuitiv erscheinen, aber es gibt viele Fälle, wo Sie schlechter sind in einer Firma, die eine Menge Geld gegen ein wenig erhöht hat. Das Problem ist eine der Liquiditätspräferenz. Venture Capital Investoren erhalten immer das Recht, die Erlöse aus dem Verkauf des Unternehmens in einem Downside-Szenario bis zu dem Betrag, den sie investiert haben, zu erheben (mit anderen Worten, vorrangiger Zugang zu allen Erlösen). Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen 40 Millionen Dollar angehoben hat, dann werden alle Erlöse an die Investoren in einem Verkauf von 40 Millionen oder weniger gehen. Ermitteln und vergleichen Sie den aktuellen Marktzins für Ihre Position zu Ihrem Angebot und versuchen Sie ebenfalls, jede vorgeschlagene Option Zuschuss auf den Markt zu vergleichen. Investoren werden nur ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umrechnen, sobald die Verkaufsbewertung gleich dem Betrag ist, den sie investiert haben Geteilt durch ihr Eigentum. In diesem Beispiel, wenn Investoren 50 der Gesellschaft besitzen und 40 Millionen investiert haben, dann werden sie nicht in Stammaktien umwandeln, bis das Unternehmen ein Angebot von 80 Millionen erhält. Wenn das Unternehmen für 60 Millionen verkauft wird, erhalten sie noch 40 Millionen. Allerdings, wenn das Unternehmen für 90 Millionen verkauft wird, erhalten Sie 45 Millionen (der Rest geht an die Gründer und Mitarbeiter). Sie wollen niemals einem Unternehmen beitreten, das eine Menge Geld erhoben hat und nach wenigen Jahren sehr wenig Traktion hat, weil es unwahrscheinlich ist, dass Sie von Ihren Optionen profitieren. 14. Hat Ihr potenzieller Arbeitgeber eine Politik in Bezug auf Folge-Stipendien Wie wir im Wealthfront Equity Plan erklärt haben. Erleuchtete Unternehmen verstehen, dass sie zusätzliche Aktien an Mitarbeiter nach dem Start-Datum ausgeben müssen, um Promotionen und unglaubliche Leistung zu adressieren und als Anreiz, Sie zu behalten, sobald Sie weit in Ihre Weste kommen. Es ist wichtig zu verstehen, unter welchen Umständen Sie zusätzliche Optionen erhalten könnten und wie Ihre Gesamtoptionen nach vier Jahren bei Firmen vergleichen können, die konkurrierende Angebote machen. Für mehr Perspektive zu diesem Thema empfehlen wir Ihnen, eine Angestellterperspektive auf Eigenkapital zu lesen. Fast jede Frage, die in diesem Beitrag aufgeworfen wird, ist für Restricted Stock Units oder RSU gleichermaßen relevant. RSUs unterscheiden sich von Aktienoptionen, dass mit ihnen erhalten Sie Wert unabhängig davon, ob Ihr Arbeitgeber Unternehmenswert erhöht oder nicht. Infolgedessen neigen die Mitarbeiter dazu, weniger RSU-Aktien zu erhalten, als sie in Form von Aktienoptionen für denselben Job erhalten könnten. RSUs werden am häufigsten in Umständen ausgestellt, wenn ein potenzieller Arbeitgeber vor kurzem Geld in einer riesigen Bewertung (gut über 1 Milliarde) gehoben hat und es wird eine Weile dauern, um in diesen Preis zu wachsen. In diesem Fall eine Aktienoption nicht viel Wert haben, weil es nur schätzt, wann und wenn Ihr Unternehmen Wert steigt. Wir hoffen, dass Sie unsere neue und verbesserte Liste hilfreich finden. Bitte halten Sie Ihr Feedback und Fragen kommen und lassen Sie uns wissen, wenn Sie denken, dass wir etwas verpasst haben. Über den Autor Andy Rachleff ist Wealthfronts Mitbegründer, Präsident und Chief Executive Officer. Er dient als Mitglied des Kuratoriums und stellvertretender Vorsitzender des Stiftungsausschusses für die Universität von Pennsylvania und als Mitglied der Fakultät der Stanford Graduate School of Business, wo er Kurse über Technologie-Unternehmertum unterrichtet. Vor Wealthfront war Andy Mitbegründer und war General Partner von Benchmark Capital, wo er für die Investition in eine Reihe von erfolgreichen Unternehmen wie Equinix, Juniper Networks und Opsware verantwortlich war. Er verbrachte auch zehn Jahre als Komplementärin bei Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy verdiente seinen BS von der Universität von Pennsylvania und seinem MBA von der Stanford Graduate School of Business. Bereit, in Ihre Zukunft zu investieren Wie kann ich private Gesellschaftsbestände verkaufen Artikel 50 ist eine Verhandlungs - und Abwicklungsklausel im EU-Vertrag, die die für jedes Land zu ergreifenden Schritte umreißt. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das. Der erste Verkauf von Aktien von einem privaten Unternehmen an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen ausgestellt, die die. Wie zu Wertaktienoptionen in einer Privatfirma suchen Viele Gründer haben Fragen, wie man Aktienoptionen bewertet und um Abschnitt 409A. Das folgende ist eine Grundierung, um ihnen zu helfen. Warum ist es wichtig, die Aktienoptionen nach § 409A des Internal Revenue Code genau zu bewerten. Private Unternehmen (wie z. B. Tech-Startups) müssen den Marktwert ihrer Aktien festlegen, wenn sie Aktienoptionstarife (oder 8220Stike-Preise8221) festlegen, um eine frühzeitige Einkommenserklärung durch den Optionsnehmer zu vermeiden und die Möglichkeit einer zusätzlichen 20 Steuer vor der Option zu erhalten Übung. Da die meisten Unternehmen diese steuerlichen Probleme für ihre Optionsinhaber vermeiden wollen, ist es wichtig, die Optionen korrekt zu bewerten. Wie bestimmen wir den Marktwert der privaten Unternehmensbestände unter IRS-Vorschriften. Eine Gesellschaft kann eine angemessene Bewertungsmethode verwenden, solange sie alle verfügbaren Informationsmaterialien der Bewertung berücksichtigt, einschließlich der folgenden Faktoren: der Wert der materiellen und immateriellen Vermögenswerte der Barwert der zukünftigen Cashflows der leicht bestimmbare Marktwert von ähnlichem Unternehmen, die in einem im Wesentlichen ähnlichen Geschäft und andere relevante Faktoren wie Kontrollprämien oder Rabatte wegen mangelnder Marktfähigkeit. Wie wissen wir, ob unsere Bewertungsmethode 8220reasonable8221 ist. Es gibt keine Antwort darauf, leider. Allerdings gibt es einen Safe-Harbor 8220presumption8221 durch die IRS, dass die Bewertung vernünftig ist, wenn: die Bewertung durch eine unabhängige Beurteilung ab einem Datum nicht mehr als 12 Monate vor dem Transaktionsdatum bestimmt wird oder die Bewertung der 8220Flüssigkeitsbestände ist Ein Startup-Unternehmen und wird in gutem Glauben gemacht, durch einen schriftlichen Bericht belegt. Und berücksichtigt die oben beschriebenen relevanten Bewertungsfaktoren. Dieser Bericht muss von jemandem mit bedeutendem Wissen und Erfahrung oder Training bei der Durchführung ähnlicher Bewertungen geschrieben werden. Was bedeutet das für meine Firma Wenn Ihr Unternehmen Post-VC-Finanzierung ist. Werden Sie wahrscheinlich wollen eine unabhängige Beurteilung mindestens so oft wie Sie eine Runde der Finanzierung zu schließen, und vielleicht häufiger, wenn die 12 Monate Zeitraum verfallen ist und Sie müssen mehr Optionen zu erteilen. Wenn Ihr Unternehmen ist Pre-VC-Finanzierung, sondern hat Saatgut Finanzierung oder hat erhebliche Vermögenswerte, können Sie sich von der schriftlichen Bericht sichere Hafen in Anspruch nehmen, obwohl es einige Kosten mit diesem Ansatz verbunden sind. Um diese Kosten zu vermeiden, können Sie das Board zu einer vernünftigen Bewertung auf der Grundlage der oben genannten Faktoren kommen, aber diese Bewertung könnte von der IRS als unzumutbar angesehen werden und Steuerstrafen können gelten. Wenn Sie ein Pre-Revenue Startup mit wenigen Vermögenswerten und wenig Finanzierung sind. Der Vorstand sollte sein Bestes tun, um einen angemessenen Wert auf der Grundlage der oben genannten Faktoren zu berechnen. Wann sollten wir Aktienoptionen neu bewerten Sie sollten Aktienoptionen jedes Mal, wenn Sie Aktien verkaufen oder Aktienoptionen gewähren, bewerten. Sie können eine vorherige Bewertung verwenden, die in den letzten 12 Monaten berechnet wurde, solange keine neuen Informationen vorhanden sind, die den Wert wesentlich beeinflussen (z. B. die Beilegung von Rechtsstreitigkeiten oder das Erhalten eines Patents). In den meisten Fällen ist die Antwort aus dem einfachen Grund nicht möglich Die meisten startups don039t machen es. Und wenn ich es sage, ich meine, dass Ihre Aktie wertvoller sein wird, als Sie dafür bezahlt haben. Das einzige Mal sollten Sie erwägen den Kauf der Aktie ist, wenn Sie das Unternehmen verlassen oder ein Jahr vor you039re Planung auf den Verkauf es. Wenn du das Unternehmen verlässt, musst du eine Entscheidung treffen, wenn du denkst, dass das Unternehmen mehr als mehr wert ist, als du es bezahlt hast, und dort ist ein Ausgang in Sicht. Wenn Ihr Unternehmen einen Ausstieg am Horizont hat und Sie wissen, dass Sie es nach dem Ausstieg sehen wollen, können Sie anfangen, ein Jahr vor der Zeit zu trainieren, damit Sie Steuern auf langfristige Kapitalgewinne anstatt regelmäßiges Einkommen zahlen können. Denken Sie jedoch daran, dass die Steuererklärung bei der Umgang mit Aktien häufig sekundär ist. Schauen Sie zum Beispiel, wie Facebook oder Zynga Aktie seit dem Börsengang getan hat, um zu sehen, dass der Aktienkurs einen viel größeren Einfluss auf das hat, was die Mitarbeiter nach dem Börsengang als Steuern bekommen hätten. Schließlich, nach einem Börsengang, da039s oft eine 6-monatige Lockup-Periode, wenn Sie die Ware sowieso verkaufen können. 3.6k Aufrufe middot View Upvotes middot Nicht zur Reproduktion Greg Brown. Erfahrener Engel Investor und CFO Es gibt keinen Grund für Sie, Übung zu betrachten, bevor es eine Liquiditätsmöglichkeit (IPO oder Firmenverkauf), Ihre Abreise von der Firma oder das Auslaufen der Optionsfrist gibt. 645 Aufrufe middot View Upvotes middot Nicht zur Reproduktion